最近，转债太难了。
前一段，双低转债（低价格、低溢价）驶入了一条向下的暗黑通道，直到现在也没看到终点在哪里。今天，盘中十几个双高转债（高价格、高溢价）毫无征兆集体暴跌，多支转债触发临停（是向下，不是向上）。
目前的转债市场，仿佛处在“两头堵”的尴尬境地，做双低吧，一直跌跌不休，做双高吧，又来了下集体暴跌，该如何是好？
至于今天双高转债暴跌的原因，刷子猜测，导火索大概率和沪深交易所即将出台的可转债交易细则有关，睁大眼睛拭目以待吧。
明天（1月28日），一品转债发行，来看看这支转债能否申购。
发行条款
1.债券评级：AA-，广州民营企业（评级较低）
2.发行规模：4.8亿（规模迷你）
3.票面利率：0.4%，0.6%，1.0%，1.5%，2.5%，18%（含3%），共24%（利率尚可）
4.股价下调：30~15~85%（中规中矩）
5.强制赎回：30~15~%（中规中矩）
6.有条件回售：2~30~70%（中规中矩）
7.有无网下：无
8.初始转股价：45.78
9.当前转股价值：约98.27
10.网上申购代码：
11.配售代码：，每股配售3.元可转债，股能配12张
12.中签率：单账户顶格申购约中0.03签
13.上市价格：约（以当前市场情绪和转股价值预估）
正股质地
正股是一品红（），年深交所创业板上市，主要从事儿童药及慢性药的研发、生产和销售（营收占比82%），同时还从事部分代理药品的销售（营收占比18%），业务重要集中在华南、华东（营收占比70%以上）。
自有产品中，儿童药营收占大头，比重约60%。儿童药中，最核心的产品是盐酸克林霉素棕榈酸酯分散片（抗感染药，对青霉素类、头孢菌素类过敏者可选择该药），占了自有产品营收的44%左右。
年营收16.37亿，同比增加14.54%；净利润1.44亿，同比减少30.99%。根据年业绩预告，年净利润2.-2.3亿，同比增加50%-60%。
能否申购
谨慎申购。实话实话，一品红还是有不少看点的，一是儿科药为主，概念稀缺，二是毛利率不错，70%以上，三是ROE也不错，除年外，其他年份都在15%以上。尽管如此，刷子还是给出了“谨慎申购”的建议，原因主要是以下两点：
第一，比照最近上市的灵康转债（二者评级一样，规模、盈利相近），灵康转债目前价格97.73，转股价值94.32，溢价率仅3.61%，一品转债上市价格也不会太高，安全垫不足够厚。
第二，正股近期涨幅较大，从1月中旬的38元，涨到了目前的近45元，涨幅20%，刷子一直在打鼓：为了转股价能高点，近期有没有进行市值管理呢？嗯，昨天还释放了年业绩大幅增长的预告。但愿刷子是以小人之心度君子之腹，杞人忧天而已。
注：1.本文仅是个人的分析和思考，不作为投资建议，据此操作，盈亏自负。2.友情提醒：可转债属低风险投资，但不代表没有风险。转债千万条，不亏第一条；投资不谨慎，亲人两行泪。
onebrush
刷子的愿望：每人都中签！
