来源：新浪财经
内容摘要：
大豆主产区来看，阿根廷播种延期，美国疫情不确定性增加，且中美贸易摩擦持续，或影响大豆进口，船期来看明年2-3月到港了存疑，下半年油脂下游需求旺盛，豆油有望趋势性走强，豆油01做多策略；
马棕减产预期支撑，棕榈油将跟随油脂类品种走高，考虑到下游支撑第四季度减弱，冬季替代性减弱，棕榈油参与波段多单；
生猪存栏量恢复年内不及预期，油脂基差走强，价格坚挺，打压粕类价格，油粕整体偏强的情况下，粕类弱于油脂，短期或有调整需求，考虑到不确定性因素较多，波动率或短期内增强，买入豆粕看跌期权对冲。
策略概述：
做多豆油01合约策略：（1）策略类型：单边；（2）交易方向：买入y；（3）交易手数：手；（4）资金占用：90%；（5）入场价区：-；（6）目标价区：7-元（7）止损价区：-0元。
做多棕榈01合约策略：（1）策略类型：单边；（2）交易方向：买入p；（3）交易手数：50手；（4）资金占用：5%；（5）入场价区：-；（6）目标价区：6-元（7）止损价区：-元。
买入豆粕看跌期权m-P-策略：（1）策略类型：期权；（2）交易方向：买入m-P-；（3）交易手数：5手；（4）资金占用：1%；（5）入场价区：55-60；（6）目标价区：-元（7）止损价区：48-50元。
风险控制：
（1）油粕下游消费走弱。
（2）非洲猪瘟疫情极度恶化，相关商品价格波动传导价格变化。
（3）美豆大幅走跌，成本支撑塌陷。
第一部分行情回顾
下半年以来，油脂油料市场维持强势格局。CBOT大豆期价一路凯歌高奏，USDA月度供需报告发布之后再创高峰，美豆主力合约从美分起步，持续攀升，价格最高点达美分，创出了近四年新高，国内豆油9月下旬创出年内新高点，但进入10月份，呈现出明显的外强内弱格局，美豆再次拉升，而国内油粕品种呈现偏强震荡，豆油围绕0元一线多空博弈激烈，豆油止步元一线未突破9月份高点。棕榈油总体跟随豆油走势为主，受天气炒作等因素，近期走势偏强，但四季度需求端存疑，谨慎看多。豆粕高位震荡，近期走势偏弱。
图1：豆油期货价格走势图
数据来源：文华财经中天期货
图2：豆粕期货就走势图
数据来源：文华财经中天期货
图3：棕榈油期货就走势图
数据来源：文华财经中天期货
第二部分调研报告
（一）调研背景及目的
回顾9-10月以来油粕走势，豆油期价强势走高，市场炒涨热情空前高涨。但是油粕现货上涨稍显被动。上游大豆供应及到港情况如何？价格持续走高之后，下游饲料企业提货情况如何？油厂库存压力能否缓和？供需矛盾逐步加码之下，油粕上涨行情能否持续？为了解答这些问题，我们以山东地区为缩影，对油粕市场，上下游企业进行走访，以求接近真实供需基本面，制定交易策略。
（二）调研时间及地点
时间：年10月26日—10月30日
地点：山东省（日照、烟台、龙口、博兴、临沂）
（三）调研情况概述
1．日照某民营油厂
从上游来看，国内2月份之前豆子供应没有问题，目前美豆来看，成交少，买船量不大，油厂按需采购。该企业操作买船时全套保，通过银行锁汇。当前基差下，油厂05套盘面套亏左右，目前来看年后市场基差下游能否接受存在不确定性，1月基差60-80，如果后期市场认可豆粕基差，大豆偏紧，饲料厂加大加急采购，时间上若2-3月缺货概率大，油粕有可能出现急涨行情。1-2月缺口万，如果无天气问题，2-3月巴西豆无到港，最早3月中旬早起收割豆到，大批4月15日后巴西豆才能到港，巴西豆比美豆成本便宜左右，3月份船期便宜，若前期买美豆后期成本下移，不利于价格走高。目前需要