大家好，我是常夫子，东亚期货一位专业的分析师。农产品板块向来都是看天吃饭，而且板块走势也趋向稳定，震荡常有，单边却很少见，与其等一波单边行情，不如研究下套利如何做。豆油和棕榈油同属油脂板块，相关性非常高，同时也互为替代品，之所以选择豆棕作为套利组合，是因为豆油与棕榈油之间存在可替代性，同时供需之间又存在季节性差异，所以两者之间的价差会出现规律性波动。
通常情况下豆油和棕榈油价差在左右，从棕榈油的季节性特征来看，每年11月至次年4月，马来棕榈油库存呈现季节性下滑，期价则呈现出上涨走势；而5月至10月这段时间棕榈油库存会出现季节性回调，特别是第三季度，刚好又与巴西和美国大豆断档期重叠，豆油走势往往强于棕榈油。
我们再来看大豆，巴西大豆一般在10月播种，次年3月收割、美豆4月播种9月收获、阿根廷大豆1月播种5月收获，所以从两种油的季节性规律来看6月至8月价差，一般呈现走阔的形式，9月至1月价差回缩，这两次套利核心都在于棕榈油，棕榈油位于马来西亚与印度尼西亚属于热带作物，量产都集中在夏天，进入秋天则主动去库，在去库阶段，价格易涨难跌。同期的美国大豆则是收获季，豆油易跌难涨，相反6至8月是棕榈油的收获期，这个时间节点，巴西、阿根廷与美新豆断档重叠，所以豆油一般强于棕榈油。
当然，这种有标准化合约的套利组合，通常都是在产业客户的严密监视之下，所以，往往能够给你的套利空间有限。同时做套利也要考虑风险因素，有时候市场的疯狂程度会超过我们的想象，除非手里有大量现货做对冲。好了，今天就简单分享到这里，有任何交易问题，可以随时