第三季度，马盘棕榈油期货长期处于上行通道，期价从7月份的令吉一度涨至9月下旬的令吉以上。其中主要上行动力来自于以下两个方面：7-8月份出口回暖以及整个第三季度马来西亚棕榈油库存缓慢调降。但是这两大利多因素在9月份，特别是9月下半月消失了。据国外分析机构预测，9月份马来西亚棕榈油库存或将在近三个月以来首次环比上涨，而另据船运调查机构SGS公布的数据显示，9月份1-25日马来西亚棕榈油出口量环比下滑15.6%，出口再现疲软。剖析其中的原因，马来西亚棕榈油的两大出口目的国--中国和印度几乎同时降低了棕榈油的订货量。其中中国因棕榈油进口成本与连盘期价倒挂近元/吨，结合基差后24度棕榈油现货价格又与豆油价格出现倒挂，完全不具备出货优势，因此订船稀少；而印度刚刚于9月份宣布将于10月份开始调高棕榈油的进口税，抑制本国棕榈油进口，使得马来西亚棕榈油陷入出口衰退的困境。而马来西亚国内市场同样危机四伏。前期热议的生物柴油B10计划迟迟未能执行，自7月份以来连续顺延，似乎已接近搁浅，马来西亚国内需求难以获得新的利多刺激；而生产方面，目前马来西亚棕榈油仍处于季节性增产周期中，产量继续环比上涨，而出口疲软造成了马来西亚棕榈油库存止降回升，进而压制马盘棕榈油期货趋弱。因其国内棕榈油现货基本面较差，且包括原油、美豆等外围油脂期货近期走势均较为挣扎，很难对马盘棕榈油期货提供利多提振，因此中国粮油信息网分析师李一峰认为，10月份马盘棕榈油期货将延续9月底的回落潮流，令吉的支撑力度并不牢靠，进而拖累国内棕榈油现货市场行情由强转弱。
从上图可以看出，自7月份以来，国内棕榈油现货库存始终处于30-35万吨之间的偏低水平，其中个别时段甚至出现26万吨的超低库存。且在7-9月份，国内24度棕榈油的进口量基本维持在28-32万吨之间，与市场需求基本相抵，个别时段甚至“入不敷出”，这就使得低库存对价格的利多影响得以发挥。但在10月份后，棕榈油低库存的魔力恐难再现。市场普遍认为，在国庆七天长假结束后，国内油脂市场，特别是包装油以及餐饮油的市场需求将进入阶段性的淡季，预计淡季的持续时间在15-20天左右。而包装油及餐饮油恰恰是食用棕榈油主要的下游消费途径之一，因此，在10月下旬前，食用棕榈油的市场需求将较为清淡，现货低库存的优势无从发挥。而10月下旬过后，全国范围内气温将显着下降，华北、山东甚至华东等地的棕榈油使用量将受到天气限制而降低，棕榈油市场需求将“龟缩”于华南地区。而通过对比华东及华南地区的棕榈油库存变化可以看出（下图），华东地区的棕榈油库存已经赶超华南地区（福建和广西棕榈油合计库存量不及4万吨，华南整体库存量仍不及华东），因此天气转冷对华东地区棕榈油需求的打击效果更为显着，全国棕榈油需求也将“牵一发而动全身”，逐步迈入需求淡季。欲了解国内棕榈油库存统计等相关内容，敬请持续
通过上文可以看出，国内棕榈油现货行情近期虽仍能“强颜欢笑”，但市场若在此时仍盲目看多，那在10月份之后恐怕就“乐极生悲了”。中国粮油信息网分析师李一峰认为，国内棕榈油现货价格快要“绷不住了”，最迟不过10月中旬，棕榈油现货行情将跌下神坛，持续下跌。具体跌幅将取决于马棕期价的回落速度，不过中国粮油信息网分析师李一峰在此大胆预测，10中旬至10月底，国内棕榈油现货价格将出现不少于-元/吨的下跌空间。如有厂商有意继续惜售押涨，还需谨慎斟酌。（中国粮油信息网 李一峰）
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