近期国内油脂价格出现了较大上涨，这主要是因为印尼在17号宣布将于年1月1日启动B30生物柴油计划，年印尼B30的目标是大约.34万吨，月平均消费量为69.53万吨。B30生物柴油计划使得印尼明年起月棕榈油消费量增加22万吨左右，全年将达到万吨以上。印尼对B30计划的推动在对棕榈油市场不断发酵，下游厂商出于对未来棕榈油价格上涨的担忧而提前进行采购备货，这推动了近期现货价格的走高。
但是预期4季度棕榈油价格仍难出现持续性的上涨，首先4季度是棕榈油传统的消费淡季，本轮下游厂商采购结束后棕榈油的需求将回归到正常，随着气温的下降，国内对棕榈油食用消费的替代将逐渐减少；其次印尼国内生物柴油的产能仍然受限，短期内对棕榈油的需求难以跟上步伐，可能需要较长的产能建设时间才能保证B30的完全实施，对4季度而言棕榈油仍是一个供大于需的格局。此外，目前国内棕榈油现货价格贴水期货，这与豆油和菜油的状况有所不同，此前国内采购的棕榈油抛在盘面已经有了较好的利润，随着棕榈油价格的进一步爬高，未来随时都会有冲高回调的可能，因此短期内要避免追高买入。
对国内豆油而言，4季度价格上行的趋势并没有改变，这主要是因为供需偏紧的基本面状况仍然存在。国内豆油供需不断缩紧的原因主要体现在几个方面：一是10月后随着南美供应大豆的减少，国内进口大豆的总量将不如往年，在中国对美豆关税完全取消之前这一状况不会发生改变；二是非洲猪瘟的影响仍在延续，虽然国内开始大力推动生猪养殖业的发展，但生猪和母猪的补栏都需要时间，短期内蛋白需求的消费仍处于缓慢恢复的阶段，这使得国内油厂的开机率也处于恢复阶段，从而使得豆油的产量要低于往年；三是国内菜油供给出现较大降幅，虽然国内并没有完全限制加拿大菜籽菜油的进口，但在孟晚舟案件结束之前，菜籽菜油的进口也不会恢复到此前的状态，至上周末国内沿海进口菜籽总库存仍只有21万吨，较去年同期的38.7万吨降幅45.74%；四是随着气温的下降，国内棕榈油的食用替代也将不断下滑，棕榈油使用量的减少将被动推升豆油的需求。
由于年春节时间较早，今年在11月末可能就将进入春节前的油脂采购期，这将使得豆油的需求量在此期间大幅上升。在棕榈油价格不断上行的影响下，豆油价格也将不断抬升，直至12月中上旬达到顶点。我们维持之前的推荐策略，继续持有豆油多单直至12月中上旬获利了结，短期内应该避免追高新开棕榈油的多单，应该耐心等待棕榈油价格回调后买入合约并长期持有。免责声明
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