年10月8日豆粕大豆早盘分析摘要
国庆长假期间，CBOT大豆期货市场表现偏弱，呈现震荡回落态势，美豆收割进度加快，新豆上市压力为价格反弹增加阻力。截止10月3日当周，美国大豆收割率为34%，市场预估为32%，五年均值为26%。美国豆油因需求强劲而保持反弹节奏，加工商为满足豆油需求不断扩大大豆压榨量，进而造成豆粕供应过剩，CBOT豆类市场油强粕弱特征持续强化。此外，国际原油价格升至多年高位，也进一步提振豆油的生物燃料需求与看涨情绪。美国农业部公布的周度出口销售报告显示，截止9月30日，美国/年度大豆出口销售净增.19万吨，市场预估为60-万吨，其中向中国出口销售67.13万吨。巴西国家商品供应公司(Conab)预计/年度巴西大豆产量为创纪录的1.亿吨，目前主流机构普遍预期巴西大豆产量将在1.4亿吨之上。南美大豆预期丰产，有助于稳定全球大豆远期供应。
国庆假日期间黑龙江产区天气较好，大豆收割快速推进，新豆上市量增加，价格整体运行平稳，优质优价现象较突出。中储粮油脂公司9月28日进行第二次国产大豆购销双向竞价交易，双向数量为吨，成交率为43%。交易模式为中储粮直属库与竞价中标方通过一次交易实现同等数量的大豆采购和销售。中储粮通过双向购销实现国产大豆轮库。中国农业农村部公布农产品供需形势分析报告，年中国大豆生产、消费、贸易和价格维持上月预测水平不变，其中国产大豆产量预计为万吨，较上年减少1.85%。国产大豆供需较为独立，市场整体保持区间震荡特征。随着新豆收割加快，市场短期承受较大季节性供应压力。预计今日豆一期货市场维持震荡走势，节后资金回流和商品整体表现对市场情绪影响较大，可盘中顺势短线参与或维持观望。
国庆假期前，国内沿海豆粕现货报价多在-元/吨运行。国庆假期期间，CBOT豆粕市场连续下跌，较节前下跌6.45%，技术上呈现破位下跌态势，弱势特征十分突出，将不可避免地影响到今日国内粕类市场表现。国内生猪产能仍在惯性增长，高存栏量有助于现货端需求稳定，但生猪养殖利润维持低迷状态，养殖户补栏意愿下降，不利于远期豆粕需求。此外，中美新一轮高层会谈释放出双边经贸关系改善信号，中方扩大美国大豆进口概率增加。预计今日国内粕类期货市场承接外盘弱势大幅补跌，油强粕弱特征继续强化，可盘中顺势参与或维持观望，抄底做多需谨慎。
CBOT豆油市场在国庆产假期间延续涨势继续反弹，较9月30日收盘价格累计涨幅超过7%，强势特征十分明显。马来西亚棕榈油市场假日期间连创新高，主力合约较9月30日收盘价累计涨幅为5.4%，同样处于强势运行格局。国际原油强势上涨以及马来西亚棕榈油供应前景收紧是棕榈油市场反弹的重要动力。市场预估马来西亚9月棕榈油库存下滑，各方等待马来西亚棕榈油局(MPOB)在本月11日公布的官方数据加以验证。国庆假期前国内三大油脂因整体库存水平偏低以及国内工业品市场普遍大涨而保持强势运行，在得到假日期间外部油脂市场强势配合后，市场看涨情绪有望进一步强化，其中油脂高基差及进口利润倒挂和供应偏紧的基本面将是推动价格保持强势的重要基差。预计今日国内油脂板块承接外盘强势大幅上涨，前期多单可适量持有，高位追多需谨慎，可盘中顺势短线快进快出或维持观望。
豆粕市场现状及展望
明天就是国庆节后第一个工作日，这七天的国庆节，东北的疫情逐步得到了控制。国际的油价就像是坐着火箭似的不断的蹿升。在大家祥和安康的度过国庆假期时，国内豆粕现货市场却出现了大幅震荡。国内各地豆粕现货价格普遍的下跌超过元/吨，各地贸易商犹豫担忧节后开盘价格，纷纷开始降价抛售手中的库存。不是说限电限产了么?不是说油厂出货压车么?不是说现在存栏量还是很高么?九十月份国内大豆到港量这么少，怎么豆粕现货价格突然就出现这么大的变化呢?下面我们就来聊聊现在国内豆粕市场发生以及面临的情况。
首先也是最重要的一个事情就是国庆节前美国农业部的库存报告。截止到9月1日当季库存：美国大豆2.56亿蒲，前期预期1.74亿蒲，去年同期为9.09亿蒲。产量：美国大豆42.16亿蒲，前期预期41.36亿蒲，之前美国农业部数据为41.35亿蒲。另外10月5日消息：美国农业部盘后发布的全国作物进展周报显示，美国大豆收获推进了18个百分点，优良率维持不变。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至10月3日(周日)，美国大豆落叶率为86%,上周75%，去年同期83%，五年均值80%。大豆收获完成34%，一周前16%，去年同期35%，五年同期均值26%。其中伊利诺伊州收获32%(上周10%)，印第安纳28%(上周13%)，衣阿华40%(上周18%)。大豆优良率为58%，和一周前持平，去年同期64%。其中评级优的比例为12%，良46%，一般28%，差10%，劣4%;前一周是优11%，良47%，一般28%，差10%，劣4%。报告整体利空数据远高于前期预期，而且收获进度较快，单产预期有望改善，直接导致CBOT美豆价格出现了大幅的跳水。今天晚上美国农业部出口报告即将出台，这份报告将会显示，截至年9月30日的一周的美国大豆出口量。目前市场预估的数量为70-万吨，而上周美国大豆的净销量为吨。目前预估此报告偏中性，对市场影响效应不大。CBOT美豆价格的大幅下跌，成了压垮国内豆粕市场的最后一根稻草。前期不断攀升的基差终于开始松动，贸易商心态出现大幅变化，开始踩踏似的出货，直接导致豆粕现货价格大幅下跌。
目前到港大豆数量仍处于较低的数量，受到限电及缺豆的影响，油厂开机率并不高，直接导致压榨量大幅下滑，且油厂豆粕库存经过前期的销售出货，也处于相对较低的位置。华北及东北豆粕供应非常吃紧。大量贸易商选择向山东及华东的油厂采购豆粕。虽然双节过后，下游备货基本结束，养殖端及饲料厂对于采购的热情开始回落，但市场中未执行合同数量较大，养殖端的存栏并未出现大规模的滑坡饲料需求仍在，国内豆粕面临的基本面并没有达到世界末日的地步。只不过在豆粕基差经过了连续上涨之后，贸易商的神经绷的过紧了，一个较大的利空消息，直接导致贸易商恐慌性的心态上升到了顶点。导致出现了豆粕现货价格出现了大幅下跌。
理性的来看，生猪价格在在国家不断调控以及积极收储的情况下，仍未出现大规模的回升。下游养殖端积极性开始回落，补栏逐步减少，生猪养殖开始踩刹车。未来存栏有逐步降低的迹象，但这种下滑是需要过程的，所以豆粕的需求并不是马上就会出现大规模减少。不过进入到十月份之后，国内豆粕现货价格或现头部。且近期国内部分地区新季玉米受降雨影响质量下降，导致饲料厂及养殖场对于小麦的使用开始增加，也造成了豆粕的需求出现了一定的下滑。我们认为豆粕价格的回落是应该的，也是必须的。但不应该是暴利的，而应该是和缓的。
豆粕贸易商报价，工厂自提价（不含运费）43蛋白
地区
品牌
价格
山东
日照邦基
日照中纺
龙口香驰
博兴口福
日照黄海
日照新邦/达孚
泰安东光
菏泽喜盈盈/艾地盟
青岛渤海
烟台益海
诸城得利斯
济宁嘉冠
/46%
临沂北大荒
济宁鲁鑫
日照凌云海
东北
铁岭九三
长春九三
营口益海
盘锦汇福
大连九三
华北
北京汇福
天津邦基
秦皇岛金海
天津金光/达孚
唐山中储粮
石家庄益海
天津京粮
黄骅嘉吉
天津九三
天津中粮
华东
泰州汇福
南通嘉吉
泰州益海
镇江中储粮
张家港四海/东海
泰兴邦基/振华
宁波金光
南通一德
南京邦基
舟山中海
张家港达孚
连云港益海
华中
汤阴阳光
周口益海
新郑中储粮
芜湖益海
南方
东莞嘉吉
东莞达浮
广西中粮
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